A artículo publicado el año pasado por Traci Mach de la Junta de Gobernadores de la Reserva Federal y John Wolken, ex miembro de esa organización, muestra cuán importante es el acceso al crédito para la supervivencia de las pequeñas empresas.
Usando datos de la Encuesta de la Reserva Federal sobre las finanzas de las pequeñas empresasMach y Wolken descubrieron que las empresas que tenían menos acceso al crédito en 2003 tenían más probabilidades de cerrar entre 2004 y 2008. Además, encontraron que las medidas del acceso de las empresas al crédito predecían mejor la supervivencia de la empresa que las medidas del acceso al crédito de las empresas. atributos de la empresa, propietario y mercado.
Cuando se publicó este artículo por primera vez, pensé que los hallazgos eran evidentes. Si los prestamistas son buenos en su trabajo, entonces deberían otorgar más crédito a mejores empresas dirigidas por fundadores más talentosos. Por lo tanto, las empresas que tuvieron mejor acceso al crédito en 2003 deberían haber tenido más probabilidades de sobrevivir durante los cinco años siguientes que otras empresas. Presumiblemente, eran las mejores empresas.
Pero reflexionando más a fondo, creo que este artículo ilustra un problema importante al que se enfrentan los banqueros centrales, como Ben Bernanke. Si la fracción de propietarios de pequeñas empresas talentosos con buenas ideas de negocios es aproximadamente la misma ya sea en 2008 o 2012, entonces este documento muestra la importancia de lograr que la política pública sea correcta hacia la restricción crediticia.
Cuando los estándares de préstamos bancarios son más flexibles, entonces la empresa promedio tiene más acceso al crédito que cuando los estándares de préstamos bancarios son más estrictos. Eso significa que la pequeña empresa promedio tiene más probabilidades de sobrevivir en años en los que es más fácil obtener crédito para pequeñas empresas.
Ese punto pone de relieve una cuestión clave para el presidente de la Reserva Federal: ¿Debería el banco central alentar a los prestamistas a tener estándares crediticios fáciles o estrictos? Si los estándares son bajos, entonces más empresas tendrán acceso al crédito y sobrevivirán con el tiempo. Pero si las empresas mismas no son mejores que cuando los estándares son altos, entonces los bajos estándares significan que los bancos están apuntalando a las empresas débiles con crédito flexible.
Como no sabemos qué tan estrictos deben ser los estándares crediticios, la Reserva Federal corre el riesgo de cometer uno de dos errores al crear incentivos para que los bancos presten dinero a las pequeñas empresas. Si obliga a los bancos a mantener estándares crediticios elevados, que son demasiado altos, provocará la quiebra de muchas pequeñas empresas, incluidas algunas que deberían permanecer en funcionamiento. Pero si la Reserva Federal permite que los bancos mantengan estándares crediticios demasiado bajos, entonces está obligando a los bancos a mantener vivas pequeñas empresas que no son viables.
Me alegro de no intentar conseguir el puesto de presidente del Banco de la Reserva Federal.
Tirón Foto vía Shutterstock