En el artículo anterior vimos las dos formas de financiación con las que cuentan las startups: a través de deuda (deuda financiera) oa través de fondos propios (Financiamiento de capital). Asimismo, también estudiamos frecuentes eran las ventajas y las desventajas de una y otra forma que pueden consultar aquí.
En este artículo veremos los conceptos clave que todo emprendedor debe tener en cuenta si opta por llevar a cabo una financiación a través de fondos propios. Para ello comenzaremos a estudiar qué es el aumento de capital social, para qué sirve y por qué una startup puede decidir llevar a cabo esa opción. Por último, describiremos cuáles son las formalidades a tener en cuenta para realizar un aumento de capital desde una perspectiva de derecho comparada de las principales jurisdicciones.
¿Qué es el aumento de capital?
De forma muy breve, la ampliacion de capital se puede definir como aquella operacion por la que se aumenta el capital de una sociedad para aumentar sus recursos propios. Por lo tanto, financiación de capital y no financiación de deuda.
En este artículo nos centraremos en los aumentos de capital de las sociedades de responsabilidad limitada, independientemente del nombre que se le de en las distintas jurisdicciones de LATAM, tales como pueden ser la SAPI en México, la SAC de Perú o la SRL en Argentina.
En el momento de constituir una sociedad, para llevar a cabo la actividad de la startup y que esta última sea la dueña del proyecto, los socios fundadores aportan en su inicio una cantidad igual o superior al mínimo legal requerido, que variará dependiendo de la jurisdicción a jurisdicción y del tipo de sociedad que se quiera constituir.
Normalmente, las startups suelen elegir sociedades con responsabilidad limitada porque:
- Limitan la responsabilidad frente a terceros al monto del capital social con el que se constituye la sociedad
- Tienen un mayor número de beneficios económicos, por ejemplo, el capital social inicial es bajo. En comparación, las sociedades anónimas en España requieren un capital social mínimo de 60.000€
- Son mas rapidas a la hora de empezar a operar
- Por lo general, llevan asociada una menor burocracia
Pues bien, ¿Qué quiere decir que una sociedad es de responsabilidad limitada? Pues que la responsabilidad de la sociedad, por deudas, incumplimientos, etc., se limita al capital aportado por los socios. Por ejemplo: si el socio A de la Sociedad Limitada X, SL, aporta 3.000€; en el caso de que la empresa vaya mal, solo perderá los 3.000€ y su patrimonio personal quedará protegido, siempre y cuando haya actuado con diligencia y la sociedad esté legalmente constituida.
Sin embargo, a medida que el proyecto de la startup va creciendo, se hace patente la necesidad de fondos para seguir desarrollando producto y mejorando las métricas, no siendo suficientes los recursos que se aportaron inicialmente. Como hemos dicho anteriormente, es muy sencillo para las empresas de reciente creación obtener financiación a través de entidades bancarias a un costo razonable, por lo que suelen optar por financiarse a través de fondos propios. Así, las empresas obtuvieron ingresos momentáneos y ganaron la liquidez necesaria para afrontar sus proyectos y seguir creciendo.
¿Por qué ampliar capital?
El principal objetivo de las startups es ir poco a poco haciendo crecer su proyecto. Es por ello por lo que, tarde o temprano, esa senda de crecimiento normalmente aconsejable aumentar los recursos de la sociedad para afrontar con solvencia los objetivos que se han definido. Como hemos dicho, la forma más recomendable de las startups para obtener financiación es a través de la venta de parte de sus participaciones a inversores y en la mayoría de las ocasiones va acompañada de una ampliación de capital.
Algunas de las razones por las que las empresas suelen ampliar el capital principalmente porque necesitan liquidez por diferentes motivos, tales como desarrollar la propiedad intelectual, contratar recursos importantes para el equipo (C-level, country managers, etc.), ampliar la capacidad de venta de los productos y servicios, la realización de inversiones importantes para financiar nuevos proyectos, o por motivos legales entre otros. En ese sentido, gracias al aumento de capital, la startup mejora su estructura financiera, aumenta los recursos de la sociedad y de esta forma, las probabilidades de crecer y obtener beneficios aumenta.
Asimismo, al realizar una ampliación de capital se la imagen fuerte de la startup de cara a sus principales partes interesadas, sean clientes, proveedores o potenciales inversores y simultáneamente, se proporcione un indudable incremento de la capacidad de la startup para acceder a más y mejores oportunidades de financiación. Destacar que en caso de que los emprendedores busquen internacionalizarse en el futuro, ésta constituirá, la mejor alternativa para la internacionalización de la empresa.
En definitiva, se trata de una manera interesante de inyectar nuevo capital en la startup que no carga sobre los márgenes operativos de la sociedad, impidiendo los intereses de adicionales asociados a los préstamos bancarios. Una ampliación de capital es una de las mejores herramientas que las startups tienen a su disposición para seguir creciendo e innovando. Estas ampliaciones de capital daran a los proyectos de las startups una mayor fortaleza y una imagen de madurez ante futuros inversores.
Las principales formas de llevar a cabo un aumento de capital
Antes de comenzar con los formalismos legales que se han de tener en cuenta, debemos mencionar que existen tres formas principales mediante las que se puede llevar a cabo un cabo aumento de capital:
- Por aportación de dinero. En su caso, lo que se realiza es una aportación de efectivo a la sociedad a través de transferencia bancaria.
- Aportación no dineraria. En lugar de dinero en efectivo, se aporta un activo a cambio de acciones. Se necesita entregar alguna documentación que acredite la propiedad del bien, junto con una valoración económica del mismo. Este tipo de operaciones se suelen realizar cuando se quiere dar entrada al capital a un nuevo socio que va a aportar “un activo esencial para el desarrollo de la sociedad”: un inmueble, un vehículo, una patente, etc. Estas no las analizaremos en este artículo, pues, requiere una mayor atención al detalle y formalismos legales.
- Por compensación de créditos. Esta operación se da cuando una empresa ofrece canjear una cantidad que adeuda por capital de su sociedad. Básicamente, lo que se hace es una reclasificación contable.
Formalismos legales que se deben de cumplir para llevar a cabo una ampliación de capital
Tal y como decíamos al inicio de este artículo, el capital social es una parte fundamental de una sociedad limitada, puesto que sirve para proteger a los socios ante posibles contingencias financieras. Por ello, la legislación recoge una serie de formalismos que, en general, se necesitan llevar a cabo siempre, independientemente de la jurisdicción en la que nos encontremos. A continuación, los exponenmos, salvo que se incluyan ejemplos de distintas jurisdicciones:
- En primer lugar, y obviamente dependiendo del tipo de sociedad y la legislación aplicable, deben modificarse los estatutos empresariales. Los estatutos sociales (también denominados contratos sociales, actas constitutivas o artículos de asociación en otras jurisdicciones) recogen la información esencial de constitución y futuro funcionamiento de una sociedad. Algunos de los contenidos mínimos que deben tener son: el tipo social que se ha escogido, la denominación social, el capital social, cómo se divide, y el valor nominal de las cuotas que lo conforman.Es por ello por lo que si deseamos hacer una ampliación de capital y modificar estos conceptos, tenemos que llevar a cabo una modificación de los estatutos que requiere el consentimiento de los socios actuales atendiendo al régimen de la mayorías estatutarias o legales. Esto funciona asi para las sociedades de responsabilidad limitada de España, Argentina, Chile, Colombia y Perú.Sin embargo, consideramos importante destacar las recientes reformas de las leyes de sociedades que han tenido lugar en Latinoamérica donde, con el objetivo de fomentar el emprendimiento, se han creado nuevas figuras societarias más similares a las Sociedades Anónimas o por Acciones, que también limitan la responsabilidad de los socios al capital aportado, pero provisto de un menor número de trámites a la hora de constituirse así como a la hora de modificarlas, especialmente en los que respetan al capital social. Por ejemplo, las Sociedades Anónimas Simplificadas de Argentina, Colombia y Perú.Asimismo, debemos hacer una mención especial a los requisitos que se imponen en México para sociedades de capital variable o mejor conocidas como SAPI de CV. Aunque en España y en otras jurisdicciones también existen sociedades promotoras de inversión, sus requisitos no son tan flexibles y, por lo tanto, casi no se usan por emprendedores para desarrollar su empresa.Como decíamos, la SAPI de CV surge como una opción revolucionaria que moderniza el régimen corporativo mexicano, permitiendo modificar una parte variable del capital social sin necesidad de modificar el acta constitutiva (es decir, los estatutos sociales).
- En segundo lugar, y en lo que respeta a la iniciativa de la ampliaciónen España es el consejo de administración, o en su caso, al administrador único, a quien normalmente le corresponde convocar un Consejo o Junta con todos, o la mayoría de los socios, en su caso, donde se lleve a cabo la aprobación de la ampliación.No obstante, en todo caso la propuesta de ampliación debe ir siempre acompañada de un informe de administradores que explique la operación, es decir, en qué consiste, cómo se va a hacer, características son sus términos económicos y su finalidad, etc. ha de incluir el texto íntegro y literal de los artículos de los estatutos que se modificarán.
- Una vez se llegue a un acuerdo, habrá de acudir a una notario para elevarlo a publico a través de la escritura y un certificado del banco que acredite que el dinero para la ampliación ha sido depositado, en el plazo establecido por la ley. En España este plazo es de seis meses desde que se acordó el acuerdo de ampliación y los inversores depositaron sus aportaciones (artículo 316 de la Ley de Sociedades de Capital).Si bien esto es así para España, en otras jurisdicciones no tenemos por qué acudir a notarios. Por ejemplo, en argentino, con las sociedades anónimas simplificadas, a menudo México con las SAPI de CV, no es necesario surgir a esta figura de fedatario público para que la misma sea reconocida.
- Por último, la escritura deberá inscribirse en el Registro Mercantil correspondiente. Similar al punto anterior, en España para acceder al Registro Mercantil es clave que el documento que se quiera registrar haya sido redactado por un notario. Sin embargo, en otras jurisdicciones, es el propio Registro Mercantil el que legaliza esos documentos y los hace oponibles a terceros. Como puede comprobar, los requisitos legales varían bastante de una jurisdicción a otra y del tipo social escogido para llevar a cabo la actividad de la puesta en marcha. Por ello, te recomendamos siempre contactar con un abogado especializado desde un primer estadío, no solo porque asesorará a la hora de constituir la sociedad sobre el tipo societario más beneficiosa para el proyecto, sino porque podrá proporcionar una visión más específica de cara a la potencial entrada de inversores y correspondiente ampliación de capital.