Aquí hay algunas malas noticias para los emprendedores que buscan financiar nuevas empresas de alto potencial. Los capitalistas de riesgo están haciendo menos negocios e invirtiendo menos dinero que antes de la crisis financiera y la Gran Recesión. Según datos de Price Waterhouse Coopers y la Asociación Nacional de Capital Riesgo, el número de acuerdos de capital riesgo se redujo de 4.211 en 2007 a 3.698 en 2012.
La cantidad que los capitalistas de riesgo aportan a las empresas también ha disminuido sustancialmente. Medido en términos ajustados a la inflación, en 2012 los capitalistas de riesgo sólo invirtieron el 75 por ciento de la cantidad que hicieron en 2007.
Los acuerdos también son más pequeños que antes de la Gran Recesión. En términos de dólares reales, el tamaño promedio de las transacciones disminuyó de 8,4 millones de dólares en 2007 a 7,2 millones de dólares en 2012.
Para los empresarios que buscan una primera inversión, las cifras también son desalentadoras. En 2012, los capitalistas de riesgo realizaron 1.163 acuerdos de “primera secuencia”, frente a 1.418 en 2007, una disminución del 18 por ciento.
El monto invertido cayó aún más. En términos ajustados a la inflación, los capitalistas de riesgo invirtieron un enorme 52 por ciento menos en acuerdos de primera vez en 2012 que en 2007.
Fuente: Elaborado a partir de datos de Price Waterhouse Coopers/National Venture Capital Association
El acuerdo promedio también se ha ido reduciendo desde la Gran Recesión, como muestra la figura anterior. En términos ajustados a la inflación, la primera inversión promedio de 2012 fue sólo el 59 por ciento del tamaño de la inversión inicial promedio de 2007.
La contracción de los acuerdos de “primera secuencia” se ha producido en todas las etapas de inversión, siendo la disminución más pronunciada del monto ajustado a la inflación invertido en las etapas de semilla y expansión. En cuanto al número de operaciones, la caída se presentó en todas las etapas, excepto en la etapa inicial.
Los acuerdos de la primera secuencia se han centrado más en la etapa inicial. En 2012, los acuerdos en etapa inicial representaron el 51 por ciento de toda la financiación de capital de riesgo de primera secuencia, frente al 38 por ciento en 2007. El número de acuerdos en etapa inicial aumentó del 42 al 65 por ciento del total.
Sin embargo, el giro en la etapa de inversión no fue hacia empresas más jóvenes. Tanto en términos de la cantidad invertida como de la cantidad de acuerdos, el crecimiento en el financiamiento de la etapa inicial se produjo a expensas de las disminuciones tanto en los acuerdos en la etapa inicial como en los acuerdos en la etapa de expansión (las etapas antes y después de la etapa inicial).