Una opción financiera es un contrato entre dos partes, en los que se negocia un activo otorgando a la persona que las adquiere la opción de comprar o vender el activo a un precio acordado previamente en una fecha determinada. Un punto a tener en cuenta es que los propietarios de las opciones tienen derecho a ejercer la opción, pero no están obligados a hacerlo.
Estas opciones tienen un valor derivado, es decir que su valor deriva de una activo subyacente que puede ser: una acción, materia prima, una divisa, un bono, etc. Para explicar este concepto nos centraremos principalmente en las opciones tras las que subyacente el valor de una acciones.
Es una herramienta que puede entre otras cosas ayudarte a: generar ingresos, administrar el riesgo y especular sobre la dirección futura de un mercado.
En los contratos de opciones intervienen dos partes, una que redacta el contrato de la opción, y el comprador.
- El redactor o emisor del contrato está obligado a comprar o vender las acciones subyacentes al precio acordado, si es necesario.
- El comprador tiene la opción de llevar a cabo la ejecución del contrato pero no tienen la obligación de completar la transacción.
Si bien los titulares de opciones no están obligados a comprar o vender el activo antes de una fecha, sólo pueden ejercer su derecho en el plazo acordado, si no lo hacen, caducará y quedará sin efecto.
A lo largo de este blog profundizaremos más en cómo funcionan y aclararemos todos los conceptos que entran en juego en este tipo de contratos.
Tipos de opciones
Existen dos tipos de opciones: opciones de compra y opciones de venta, también conocidas como opciones call y opciones pull.
- Opciones call u opciones de compra otorgan al comprador de la opción el derecho (pero no la obligación) de comprar el activo subyacente del emisor a un precio acordado, hasta una fecha determinada. En este caso el propietario de la opción de compra está especulando que el precio del activo subyacente incrementará en el futuro.
- Opciones put u opciones de venta otorgan al comprador el derecho (pero no la obligación) de vender acciones a un precio fijado hasta una fecha determinada. A diferencia de la opción de compra, el comprador de la opción especula que el precio del activo subyacente bajará por debajo del precio de ejercicio en el futuro.
Conceptos clave: Prima, precio de ejercicio y fecha de vencimiento
Dentro de los contratos de opciones encontramos diferentes conceptos que son necesarios conocer, antes de plantearse adquirir cualquier tipo de opción.
- Prima: es la tarifa por la que se vende el contrato de las opciones. Es decir, es el precio de la opción que paga el comprador y que adquiere el vendedor de la opción.
- Precio de ejercicio (strike price): hace referencia al precio específico para el intercambio, que se define en el contrato de la opción. Es decir, el precio que el poseedor de la opción debe pagar para ejercer su derecho
- Fecha de vencimiento: fecha límite de tiempo en la que se puede ejecutar el intercambio, es decir, el momento final en que caduca el contrato de opciones. Suelen tener una validez de 30, 60 o 90 días, pero algunos pueden tener fechas de vencimiento de hasta un año.
Cuanto más se aleje la fecha de vencimiento del contrato de opciones, mayor será la prima. Esto se debe a que un período de vencimiento más largo da mayor posibilidad para que el precio de la acción pueda moverse en el mercado hacia la dirección que interesa al comprador, y así, tener más posibilidades de obtener ganancias.
Usos de opciones en finanzas
Los usos principales de las opciones son:
- Cubrir el riesgo o administrar el riesgo del mercado financiero.
- Evitar o gestionar pérdidas potenciales.
- Generar un medio para especular sobre movimientos de mercado positivos y negativos.
- Diversificar la cartera del inversor. Especialmente para personas que disponen de un menor capital inicial para invertir.
Ventajas
Algunas de las ventajas que ofrecen la opciones son:
- Las opciones en finanzas ofrecen un mayor ventajas para cubrir el riesgo.
- Conllevan menos riesgos que una inversión directa en acciones. Las opciones se consideran la forma más eficaz de cobertura de riesgos.
- Son más rentables en comparación con la inversión directa en acciones.
- Por lo general, tienen un mayor rendimiento que las acciones y ofrecen varias alternativas de inversión.
Riesgos de las Opciones en Finanzas
- Si no se entienden correctamente pueden conllevar una pérdida grande de dinero.
- Las opciones son una inversión con un tiempo de vencimiento, y si no se ejecuta a tiempo las opciones pueden vencer sin valor.
- Algunas opciones no ofrecen liquidez, lo que se convierte en un problema para los inversores que buscan obtener efectivo de una forma rápida.
- El comercio de opciones implica una comisión alta.
Cómo ganar dinero con opciones
Para entender cómo se genera dinero con este tipo de activos es necesario comprender la fluctuación del precio del elemento derivado subyacente. Dependerá de si el precio de activo subyacente sube por encima o cae por debajo del precio de ejecución de opción, si la operación termina siendo rentable o no.
Dependiendo de si nos encontramos en el primer caso o en el segundo cabe diferenciar entre:
- In the money (ITM) o en dinero: son aquella opción financiera que tiene valor por su rentabilidad. Para el comprador de un contrato de opciones, compra es rentable cuando el precio de la acción subyacente es más alto que el precio de ejercicio. Mientras que una opción de venta es rentable para el comprador cuando el precio de las acciones cae por debajo del precio de ejercicio.
- Out of the money (OTM) o fuera de dinero: es como se llama a una opción financiera que no tiene valor. Para el comprador de un contrato de opciones, la compra no es rentable cuando el precio de ejercicio es más alto que el precio de las acciones. En cambio, las opciones de venta no son rentables para el comprador cuando el precio de las acciones supera el precio de ejercicio.
- At the money (ATM) o ‘a dinero: es cuando el precio de la acción subyacente es el mismo que el precio de ejercicio. En este caso se dice que la opción está basada. Precio de ejercicio = Precio subyacente
El comprador puede ganar dinero con esta transacción de dos maneras. En primer lugar, cuando una compra está en dinero el comprador de la opción tiene derecho a ejercer su opción de comprar las acciones a un precio más barato que en el mercado de valores, y más tarde puede venderlas si, lo desea, al precio del mercado obteniendo con esta transacción el beneficio de la diferencia entre uno y otro. Habiendo pagado sólo una tarifa pequeña, la prima, por el derecho a adquirir estas acciones más baratas.
Por otro lado, cuando una opción de venta está en dinero, el comprador puede ejercer la opción, que obliga al suscriptor a comprar acciones a un precio superior al precio del mercado actual de las acciones. Habiendo pagado una prima modesta por el derecho a vender acciones a un precio más alto que su valor actual en el mercado.
El emisor de la opción gana dinero cuando el contrato de la opción está fuera de dinero en la fecha de vencimiento del mismo. De esta manera: el comprador de la acción tiene el derecho, pero no la obligación, de cumplir con el trato, y si una opción de compra o venta está fuera del dinero, no ejerce la opción, dejando al emisor como beneficio la prima.
Valoraciones de Opciones en Finanzas
La valoración de las opciones depende de factores como: el precio actual del activo subyacente, el precio de ejercicio acordado, el costo de mantener la opción, incluido el pago de intereses o dividendos, la fecha de vencimiento y la volatilidad futura. En el momento de la compra de la opción, al pagar la prima, en realidad lo que pagas es la suma del valor intrínseco y el valor del tiempo. Es decir:
Valor de las Opciones = Valor intrínseco + Valor de tiempo
El valor intrínseco es la diferencia entre el valor actual de los activos subyacentes y el precio de ejercicio. El valor del tiempo es la cantidad que la persona está dispuesta a pagar por la espera de un movimiento a su favor del mercado.
Por lo tanto, para resumir, podemos decir que la valoración de la opción puede estar condicionado por los siguientes factores:
- La fluctuación en el valor de mercado actual de los activos subyacentes puede aumentar o disminuir el precio de las opciones.
- El precio de ejercicio acordado por las partes del contrato en el momento de la compra. Por ejemplo, si el comprador de opciones espera ganar mucho dinero y mantener el precio de ejercicio más alto (opción de compra), más bajo (opción de venta).
- La volatilidad del mercado también juega un papel muy importante en la valoración de opciones. Cuanto mayor sea el riesgo de fluctuación en el precio de los valores subyacentes, mayor será la fluctuación en el valor de la opción.
Cómo perder dinero con opciones
Cuando los contratos de opciones, de venta o de compra, llegan a su fecha de vencimiento fuera del dinero, pierden su valor y el comprador pierde la prima que pagó por la opción.
El comercio de opciones es un ejercicio especulativo. Las opciones ofrecen la capacidad de comprar más acciones con menos dinero y aumentar en gran medida las ganancias. Pero también pueden perder toda su inversión y aumentar a su vez sus pérdidas también.
Mientras que el comprador de opciones solo pierde la prima, el emisor enfrenta la posibilidad de pérdidas mucho mayores. Al aceptar opciones de compras : el comprador está en el dinero cuando el precio de las acciones supera el precio de ejercicio, pero no hay límite en cuanto a cuánto pueden subir los precios de las acciones y, por lo tanto, no hay límite en la pérdida que puede suponer para el emisor de la opción. Con las ventas,la acción solo puede llegar hasta cero.
Compradores y vendedores de opciones
El comprador y el vendedor tienen intereses contrapuestos cuando se trata de opciones. Por un lado, uno de ellos cree que el precio del activo subyacente aumentará con el tiempo, mientras que el otro apuesta a que el precio bajará. Lo que conlleva que una parte se beneficia cuando la otra parte está equivocada.
En las opciones de venta el comprador espera que el precio de la acción subyacente caiga para poder venderlas a un precio más alto. Mientras tanto, el emisor quiere ver que el precio de las acciones suba para que el contrato expire sin valor,obteniendo como beneficio la prima del contrato.
Los comerciantes de opciones suelen hacer ambas cosas, venden y compran contratos de opciones, según las condiciones del mercado.
- Los comerciantes suelen adquirir opciones de compra cuando prevén que el precio de la acción subirá y venden opciones de compra cuando creen que el precio de la acción bajará.
- Los comerciantes compran opciones de venta cuando creen que las acciones disminuirán su valor en el mercado y venden cuando creen que aumentará.
Uso de opciones para cubrir el riesgo
Una de las principales razones para operar con opciones es cubrir, o administrar, el riesgo.
En muchas ocasiones, para protegerse de las pérdidas, los inversores que poseen posiciones en acciones compran opciones de venta. Ya que, como hemos mencionado anteriormente, las opciones de venta otorgan al comprador el derecho de vender las acciones subyacentes al precio de ejercicio especificado en el vencimiento o antes, por lo que su valor aumenta si el precio de las acciones subyacentes disminuye, y su propietario puede vender acciones cuyo valor está disminuyendo con un margen de beneficio.
Por ejemplo, un inversor espera una posible corrección del mercado para hacer que el valor de sus acciones baje un 10% o más. Compra opciones de venta, que se vuelven más valiosas cuando el valor de las acciones cae, lo que significa que si las acciones caen un 10 %, el valor de la opción de venta aumentaría al menos un 10 %. Esto ayuda al inversor a evitar perder dinero.
Ejemplo de opción de compra
Una empresa cotiza actualmente a $10 por acción y tú crees que su valor va a aumentar. Decides adquirir opciones de compra de la empresa con un precio de ejercicio de $12 y una fecha de vencimiento de un mes. La prima es de $1, cobrada por acción; las opciones generalmente se compran en grupos de 100, por lo que el costo total del contrato sería de $100.
Si el precio de las acciones se duplica después de 30 días a $20 por acción, podrías ejercer tu opción de comprar 100 acciones por $12 la acción, es decir $1,200. Junto con la prima, el coste total es de $1300, ahora puedes vender tus acciones por el precio actual del mercado $2000, obteniendo $700 netos por el intercambio.
Si, por el contrario, el precio de las acciones se mantiene en $10 o baja durante ese mes, no merece la pena ejercer tu derecho con la opción por lo que dejarías que el contrato caduque sin valor, perdiendo $100 que es el coste de la prima.
El ejemplo también ilustra cómo funciona el apalancamiento en el comercio de opciones: ya puedes gastar solo $ 100 para obtener el control de 100 acciones. Al precio de mercado de $10 por acción, costaría $1,000 comprar 100 acciones de la empresa directamente. Mientras que de esta forma tu pérdida potencial total está limitada a solo $100.